今年已经过去三个季度了 ，由于A股市场整体呈上涨态势，私募股票策略今年的收益取得了各类策略型私募的收益冠军。有数据显示，前三个季度里面统计的股票型私募基金有2911只，平均收益在9.38%，其中有12只产品收益翻倍，平均在141.63%。而且今年还有63只产品收益处于50%-100%之间，平均收益为63.85%，收益率处于0-50%之间的产品有1987只。

　　有研究员表示，从投资风格来看，因为大型私募目前已经被一定的管理模式，所以公司在运营商的比例比较小，而且已经经历过了多重市场风格后，在投资上也会更加注重业绩的稳健，然后再博取一定的超额收益。

　　现在私募年末排名战已经打响，不少私募产品虽然之前取得了不错的收益，但是出现了比较大的波动，其中最大回撤已经超过了30%。但是，对于老牌私募，有一些在取得了50%的收益同时，最大回撤还不到1%，这就显得比较稳健了。

　　对此，有私募人士表示，部分小型私募可能比较激进，加了杠杆业绩很快就上来了。这类私募规模较小，适合快进快出，体现在业绩方面就是波动较大，回撤也较大。

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　2017年上半年证监会对328家私募机构开展了专项检查，9月8日证监会新闻发言人常德鹏在例行新闻发布会上对检查结果和执法情况进行了披露，8成以上被查对象存在违法违规问题，备受市场关注的“九鼎系”三家被采取行政监管措施。

　　从检查结果来看，常德鹏表示，私募基金行业整体上守法合规意识和规范化水平逐步提高，但是一些私募机构仍然存在违法违规问题。检查发现，12家私募机构涉嫌非法集资、挪用基金财产、向非合格投资者募集资金、利用未公开信息获利等严重违法违规行为。

　　83家私募机构存在公开宣传推介、未对投资者进行风险评估、承诺保本保收益、证券类机构化基金不符合杠杆率要求、基金财产与管理人固有财产或他人财产混同、费用列支不符合合同约定、基金未托管且约定纠纷解决机制、未按合同约定进行信息披露，未按约定备案基金、证券类私募基金从业人员无从业资格等违规问题。

　　证监会披露了这83家私募机构的名单，包括中农高科（北京）科技产业投资管理有限公司、昆吾九鼎投资管理有限公司、苏州昆吾九鼎投资管理有限公司、西藏昆吾九鼎投资管理有限公司、淮北市倚天投资有限公司、山东省国际信托股份有限公司等。

　　190家私募机构存在登记备案信息不准确、更新不及时、公司管理制度和合规风控制度不健全或未有效执行，公司人员、财务、制度等缺乏独立性等不规范问题。

　　据悉，此次检查对象包括私募债券基金20家、跨区域私募股权基金88家、其他私募证券和股权等各类基金220家，共涉及基金2651只，管理规模1.27万亿元，占行业总规模的14.8%。检查对象以“问题风险导向”和“双随机抽取”方式选取，在属地监管原则基础上试点联合检查和跨辖区检查方法。

　　针对专项检查发现的问题，证监会要求相关证监局对83家存在公开宣传推介、承诺保本保收益、未按合同约定进行信息披露等问题的私募机构采取行政监管措施；对6家存在挪用基金财产等重要违规问题的私募机构立案稽查，并对其中4家私募机构现行采取行政监管措施；对涉嫌违法犯罪的8家私募机构的违法违规线索通报地方政府或移送公安部门，并对其中6家机构采取行政监管措施或立案稽查。

　　同时，证监会将上述违法违规问题及采取的监管措施记入资本市场诚信档案，并由中国证券投资基金业协会依据自律规则对违法违规行为采取管理措施。

　　常德鹏称，下一步证监会将持续加强私募基金监管力度，坚决整治行业乱象和严重干扰市场秩序的行为，强化私募机构防范风险主体责任，同时对存在违法违规行为及违反诚实信用原则的私募机构及人员加大责任追究力度。

　继鹏扬和凯石"私转公"后，又有一家市场知名私募基金公司拿到公募基金业务牌照。近日，证监会行政许可批复信息显示，博道基金和国融基金获准设立，相比于券商系背景的国融基金，博道基金的设立显得更为引人关注。这意味着，继鹏扬和凯石"私转公"后，又一家市场知名私募基金公司拿到公募基金业务牌照。

　　即将迎接现场检查

　　公开资料显示，博道投资于2016年5月27日向证监会递交了申请设立博道基金的材料，并于2016年8月1日正式获受理。值得一提的是，在2016年7月15日，证监会在《证券投资基金法》等法律法规框架下，调整基金公司设立审批程序，由申请人先组建公司、证监会实施现场检查后再批准设立的做法，改为证监会先批准筹建、申请人组建公司并通过证监会现场检查后再开业。博道基金申请受理于2016年7月15日后，属于按新审批程序获得批准设立的首家公募基金管理公司。

　　"获批代表着证监会对我们前期准备工作的认可，未来我们将进一步按照监管部门的要求，稳步有序地进行公司成立和开业申请工作。"对于此次获批，博道相关负责人说道。据了解，博道投资为申请设立公募基金提前做了很多准备，包括系统建设、人员配备等，内部也做过多次公募业务演练。"下一步的工作就是认真准备迎接现场检查。"博道投资相关人士公开表示。

　　了解到，第一例完成"私转公"的案例发生在新规实施前的2016年6月28日，由原私募机构鹏扬投资掌门人杨爱斌创办的鹏扬基金管理有限公司获核准设立。目前，根据证监会网站最新公示的行政许可申请情况显示，仍有40多家拟设立公募基金公司正在排队候批，包括券商系、保险系、电商系、私募系等多种类型的机构。

　　防范利益输送成难题

　　自2013年《资管机构开展公募基金管理业务暂行规定》公布和新基金法实施以来，私募想要跨入公募大门已无政策障碍。在2016年5月举办的"中国私募基金业2016论坛"上，中国证监会副主席李超曾公开肯定私募基金的发展成果，并鼓励符合条件的私募机构申请公募牌照。

　　从实践来看，私募涉足公募的方式比较多元化。

　　2015年3月，由蒋锦志掌舵的景林资产入股长安基金，成为国内首家通过参与现有基金公司股权的方式进军公募业的私募机构。2015年4月份，私募基金掌门人杨爱斌联手上海华石投资发起设立鹏扬基金公司，成为首家私募掌门人直接发起设立并控股的基金公司。2015年9月份，凯石投资陈继武联手李琛以个人名义，发起设立凯石基金管理有限公司申请公募牌照。2015年12月份，私募大佬重阳投资也宣布进军公募，不过其在2017年4月12日退出了申请。2016年5月底，资产规模超过100亿元的博道基金现身公募申请名单。2016年9月底，知名私募基金管理机构朱雀投资成为申请公募牌照的又一家100亿元资管规模的私募。

　　不过，鼓励归鼓励，要想发展，标准才是硬道理。

　　依据《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》的要求，私募基金管理人作为资产管理机构申请开展公募基金管理业务同时还应满足：实缴资本不低于1000万元、最近3年证券资产管理规模平均不低于20亿元、3年以上证券资产管理经验等一揽子要求。

　　具体而言，私募公司申请设立管理公募基金所需的费用，主要分为初始费用和后续费用。初始费用为设立公募前期所需投入的一次性成本，主要包括软件费用和硬件费用。仅公募基金每年人工成本一项，就需要200多万元。

　　由于门槛较高，私募申请公募牌照的进度并不快。以鹏扬基金为例来看，从设立申请经历了长达15个月的申报过程，终于彻底放弃了私募业务，转向公募专户。

　　尽管获取获取"公募牌照"意义在于扩张资管规模、拓展经营领域，但是依然有"利益输送"的隐患。

　　上海一业内人士李先生表示，公募和私募在业务范围上有较高重叠性，容易引发利益输送、公平交易等风控问题，导致监管层的审批相当谨慎。同时，公募基金的申请在场地要求、注册资本、信息技术、人员配备、风控水平等方面有严格要求，一般规模较小的私募机构很难满足条件。

　　济安金信基金评价中心主任王群航曾表示，"私募做公募业务最敏感的问题是如何避免用公募的钱对私募进行利益输送。对于私募机构申请公募牌照，监管层最为担忧可能也是利益输送、公平交易等内部风控相关问题"。

　　此外，部分私募机构还存在产品线过多且过于复杂，或创新太多，易存在隐含风险等问题，这也是监管层对放行公募牌照慎之又慎的重要原因。

　1、报备产品，取得私募基金管理人牌照后六个月内必须成功备案一个基金产品，否则会被吊销牌照，就得像上述"三"中的说明程序重新申请牌照。

　　2、产品模式设计，可以选择公司制、信托制和有限合伙制，如果有有限合伙类型，还要注册一个有限合伙企业。

　　3、产品类型：目前证券类普遍采取契约性基金方式，确定PB商，托管商，托管行，产品要素表，基金合同，托管协议，外包协议等;股权类普遍采用有限合伙模式。

　　4、产品募集：员工自主募集或者寻找有基金销售牌照的机构募集，一般有银行，券商，期货公司，第三方理财公司，FOF/MOM等。

　　5、产品托管和外包：证券类基金必须托管，股权类可以不托管，但需要全体投资人签字知悉。

　　6、产品备案：产品成立之后要在基金业协会系统中做基金产品的备案登记。

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